­　　2017白马股新高背后 ：市盈率已超市场平均 机构抱团在强化

　　没有只涨不跌的白马抱团股票
。

­　　统计显示，股新高背白马股概念指数年内上涨30.63%，后市大幅跑赢了沪深股指同期表现。盈率已超其中，市场贵州茅台、平均2d fence panel company海康威视 、机构大华股份、强化五粮液等白马股年内创出历史新高。白马抱团

­　　随着股价的股新高背节节攀升，有市场人士担心风险也正在不断累积。后市那么，盈率已超白马股创新高背后，市场需要警惕哪些因素呢？

­　　时报君整理了市盈率 、平均资金面 、机构业绩表现以及基金最新持有创新高白马股的情况
，供读者参考。

­　　部分创新高个股市盈率超市场平均

­　　截至6月9日，welded frame fence panel exporters今年以来上证50和深证100成分股中，共计有14股创出历史新高 。随之而来则是市盈率的攀升 。除了东方园林一季度亏损不列入考虑之外，其余13股中仅有5股市盈率低于20倍。

­　　截至6月9日收盘  ，沪市平均市盈率为16.74倍
，贵州茅台市盈率则为23.9倍；深市平均市盈率为35倍，海康威视 、大华股份 、赣锋锂业 、立讯精密均为50倍上下
，三聚环保也达到了36.8倍。

­　　从券商的目标指导价看，14只新高股中 ，除贵州茅台 
、三聚环保 、welded frame fence panel manufacturers东方园林外其余个股均与现价相距不远 。

­　　抱团白马股背后，是市场资金面持续紧张

­　　白马股之所以受到市场的追捧，主要原因还是在市场资金面紧张的情况下
，机构选择保守的股票配置策略。

­　　某私募投资总监向时报君表示
，公募基金 、保险、QFII等机构必须配置某些股票仓位，在市场低迷的情况之下，选择配置白马股相对安全一些，从而导致抱团取暖的现象出现 。若短期内市场资金成本没有回落的情况下
，这种情形还会进一步延续。

­　　最新情况看 ，市场资金紧张的局势依然延续。过去3个交易日 
，welded frame fence panel supplier上海银行间同业拆借利率仍全线上涨，各期限利率浮动情况如下。

­　　业绩好=股价涨？并不是所有白马股都值得拥有

­　　时报君统计显示，在蓝筹股扎堆的沪深300成分股中
，连续三年ROE在10%以上
，且净利润连续增长的个股中，25股出现下跌 。其中 ，网宿科技 、小康股份和奥飞娱乐跌幅超过30% 。

­　　以网宿科技 、小康股份和奥飞娱乐为例，股价表现为何大幅下滑 
？具体来分析一下 。

­　　由于BAT等加入CDN市场大打价格战 ，市场竞争进入白热化 。在此背景之下 ，网宿科技对产品价格进行调整，green pvc coated chain link fencing pricelist导致公司报告期内毛利率下降，直接对净利润产生影响，一季报公司扣非净利润同比下滑16.84%。

­　　和网速科技不一样的是，小康股份今年一季报实现扣非净利润同比增长126.42%，但作为次新股在政策严控次新股炒作的背景之下，即便业绩表现不错，也无法受到市场资金的追捧 。

­　　奥飞娱乐则是受行业持续低迷和业绩大幅下滑的双重打击。统计数据显示，今年以来传媒板块下跌5.82%
，而一季报披露的数据显示，奥飞娱乐一季度扣非净利润同比下滑43.16% 。

­　　多变的市场环境 、政策因素和机构的操作风格，都可能让白马股黯然失色。

­　　14只创新高白马股背后 ，机构最高持股比例超8成

­　　资金面紧张的情况仍在延续，可以预见的是，选择保守的股票配置策略仍是当前机构的主流  。

­　　需要警惕的是，随着市场资金结构的不断变化，基金经理的选股策略也可能转换 ，相关白马股的股价也可能会受波及。

­　　统计数据显示，在14只创新高的白马股当中 ，上汽集团、贵州茅台、立讯精密和云南白药等个股机构持有的流通股比例高达70%以上
。最高的上汽集团 ，机构持股比例更是高达86.56%。

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：国企蓝筹股或引领指数反弹

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、上市公司业绩改善等有望逐步发酵
，驱动市场风险偏好进一步上行，在存量博弈的阶段
，国企蓝筹股的价值将逐步体现  ，并有望带领指数回归震荡上行格局。

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，趋势之下、顺势而为，短期反弹则是调仓良机。配置方面
，首推大银行、大保险（低估值、利率上行 、强者恒强），消费电子（创新和行业景气度上行）
，航空（油价下跌 、旺季提价）等，主题方面，A股纳入MSCI，混改等 。

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­　　当前市场更多的是存量资金的重新配置，低估值、盈利能力强且稳定的优质公司，可坚定持有 ，若市场情绪悲观出现错杀时，则是关注的好机会。强势白马股如若估值不低 ，则不宜追高，同时继续回避业绩缺乏支撑 、没增长潜力、纯概念炒作  、流动性差的股票。